hongkongdoll xxx 悍高集团IPO：行业承压同业齐很“惨” 自己又踩雷恒大下 事迹却能“诡异”暴增 或涉嫌财务作秀

在列队接近2年多、前后线路了7版招股书之后，悍高集团股份有限公司(以下简称悍高集团)寻求登陆深交所主板之路hongkongdoll xxx，终于来到了临了的关隘。按照安排，悍高集团将于4月11日认真上会罗致审核，如果告成的话，这家五金成品坐褥企业，将好意思满多年的上市梦思。           

悍高集团主若是作念五金成品的，主要居品等于一些搭钮、滑轨、水槽等居品，业务上属于建材家居类，亦然偏破费类的行业，与房地产、家装等行业的景气度息息关系。而尽人皆知，咫尺，房地产、家装家居类行业并不景气，也势必影响悍高集团这类五金成品厂商。推行上，悍高集团就曾踩雷恒大集团，后者是公司2023年的前五大线下直销客户。           

推行上，悍高集团招股书列举的几个竞争敌手，事迹齐很差。比如营收领域是悍高集团几倍的行业龙头——坚朗五金(002791.SZ)24年净利润暴跌72%；而海鸥住工(002084.SZ)24年前三季度，净利润暴跌213%，为耗损景色，浙江永强(002489.SZ)则在23年净利润暴跌76%的布景下，前年级迹有所复原。此外，而与悍高集团险些同时冲刺IPO的图特股份则是上市折戟成沙，裁撤了IPO央求。               

然则，从悍高集团招股书线路的财务数据来看，不错说异常“靓丽”。从2020年到2024年，悍高集团营收从8.53亿元飙升至28.57亿元，同时归母净利润从0.55亿元，飙升至5.31亿元；险些短短4年增长了接近10倍。           

悍高集团这么“靓丽”的事迹，好得简直让东谈主不敢深信，也与行业承压、多数同业履历事迹暴跌的情况碰劲相背。不错说，悍高集团的事迹异常反常，需要检视其事迹的真实性。           

笔者翻阅了悍高集团的招股书，就发现了不少疑窦。除了上述公司事迹与行业趋势和同业背离除外，还有等于悍高集团居然出现访佛的“幽魂”销售，公司居然向刚成就1个月公司大举销售，这至于这些成就不久“空壳”公司居然堂金冠冕地成为公司云商模式下的前五大客户。          

需要指出的是，在招股书中，悍高集团反复强调“领有1173项专利”“省级工业野心中心”等期间更正上风，但专利组成揭示出骨子性纰谬：放荡本年3月，发明专利仅18项，占比1.5%。这种“重数目轻质料”的专利结构，与招股书声称的“工艺期间水平最初”变成赫然对比。          

推行上，悍高集团中枢专利短缺，主要与公司短缺推行的研发智力关联，公司大批的研发齐是靠兼职东谈主员来弄，简直是笑死东谈主了。兼职能搞好研发，能不可不要侮辱股民的身手。而由于期间含量低，连年来悍高集团专利诉讼纠纷频发，致使因此讼事打到最能手民法院，被判赔数百万补偿。               

此外，悍高集团还存在为了上市而上市的嫌疑，如果公司的财报是真实确凿的话，那到前年末，公司账上的货币资金就跨越10亿元，这悉数不错遮掩公司募投形态所需的6.4亿元资金，公司悉数莫得必要向市集伸手要钱。           

笔者觉得，当今A股市集，在特朗普的敲诈性关税战略下，承压严重。咫尺，我国成本市集正处于一场经济战之中，急需资金和弹药，此时应该严控成本市集“失血”，而不是耗损在悍高集团这些资金“充裕”的公司身上。

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事迹极为“诡异”：上市同业“火热水深” 悍高集团“踩雷”恒大集团下 净利润4年暴增10倍    

吗                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 现时，特朗普以荒诞的“平等关税”战略，将关税税率进步至54%的水平，对我国进行敲诈、霸凌。而我国在坚定爱戴中枢发展利益下，坚定反制。但不可否定的是，我国推行上仍是处于一场干戈之中。巴菲特齐说，某种进度上，关税等于一种干戈行径。    

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在“干戈”之中，成本市集致使是主战场之一，A股濒临异常的压力。在此布景下，中央汇金、中国诚通、中国国新三大类“平准基金”集体脱手增合手，每一家齐拿到了800亿的额度授权来增合手etf，4月8日上百家公司晓示增合手。成本市集急需弹药，此刻成本市集再也不可像易会满期间那样“大撒币”、“大北家”了，必须要把有限的成本市集的钱用在刀刃上，用在确凿提高我国中枢竞争力、卡脖子的领域。           

而悍高集团等于个五金成品厂商，这点从公司的原名佛山市顺德区悍高五金成品有限公司(2020年9月前的名字)就不错看出来。以下等于悍高集团的一些主要居品，基本上就口舌常全球化的居品，根柢算不上高精尖、好多企业齐能制造。    

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总体来说，悍高集团的业务比拟依靠房地产和家装行业，亦然偏破费的行业。而这些行业这几年在房地产“酷寒”下，日子并不好过。悍高集团受房地产的影响照旧很大的。比如2023年公司线下直销第5大客户等于恒地面产，而恒地面产当今基本上仍是不错说“完蛋”了，欠款一大堆。悍高集团线下直销前5大客户——志邦家居(603801.SH)前年前三季度净利润也暴跌约24%。

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在此布景下，悍高集团的一些上市同业日子过得很惨。比如，坚朗五金(002791.SZ)24年净利润暴跌72%；而海鸥住工(002084.SZ)24年前三季度，净利润暴跌213%，为耗损景色，浙江永强(002489.SZ)则在23年净利润暴跌76%的布景下，前年级迹有所复原。               

然则，与多数同业不同的是，悍高集团的事迹却“诡异”地好。底下是悍高集团的2020年以来的事迹发达，基本上是每年齐合手续攀升。从2020年到2024年，悍高集团营收从8.53亿元飙升至28.57亿元，同时归母净利润从0.55亿元，飙升至5.31亿元；险些短短4年增长了接近10倍。公司展望本年一季度营收同比增长 24.20%至 35.99%；归母净利润同比增长36.88%至54.33%。

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向刚成就1个月公司向公司大举采购  或涉嫌财务作秀    

在连年来极为“诡异”的事迹背后，是悍高集团出现访佛“幽魂”销售，具体而言，公司居然向刚成就1个月的公司大举销售，以至于后者位列公司云商模式下的前五大客户。

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比如，说明悍高集团招股书线路，河南悍固商贸有限公司是悍高集团2021年云商模式下的第三大客户。具体而言，2021年，悍高集团向河南悍固商贸有限公司销售了181.78万元，占该模式销售收入的1.4%。

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而天眼查夸耀，河南悍固商贸有限公司成就于2021年8月18日，由陈弋虎合手有100%的股权，该公司的职工东谈主数为0东谈主，疑似“空壳”公司。按照上述工商信息，河南悍固商贸有限公司成就过去就运转向公司大举采购，且短短4个月就冲上公司云商模式下的第三大客户。

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除河南悍固商贸有限公司外，江西凯创建材有限公司是悍高集团2020年云商模式下的第二大客户。具体而言，2020年，悍高集团向江西凯创建材有限公司销售了72.57万元，占该模式销售收入的1.32%。

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而天眼查夸耀，江西凯创建材有限公司成就于2001年11月4日，由谌先、谌先奇二东谈主共计合手有100%的股权，该公司的职工东谈主数为0东谈主，疑似“空壳”公司。按照上述工商信息，江西凯创建材有限公司成就过去就运转向公司大举采购，且短短1个多月就冲上公司云商模式下的第二大客户。辅导，这相宜平淡的交易逻辑吗？           

对了，趁机提一句，悍高集团这次IPO的审计机构是华兴管帐师事务所(特等庸俗结伙)，后者连年来审计问题频发。包括在琏升科技(300051.SZ)2023年报审计形态、在福建星网锐捷(002396.SZ)2017 - 2021年报审计形态中中，存在多项违纪，均被监管处分。

科技含量低、兼职研发、专利诉讼纠纷不断  

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悍高集团的期间实力也异常薄弱。在招股书中，悍高集团反复强调"领有1173项专利""省级工业野心中心"等期间更正上风，但专利组成揭示出骨子性纰谬：放荡2025年3月4日，悍高集团发明专利唯有18项，占全部专利比例唯有1.53%，而实用新式和外不雅野心专利占比高达98.46%。这种"重数目轻质料"的专利结构，与招股书声称的“最初的工艺期间水平”变成赫然对比。           

审核问询复兴线路的中枢期间更露馅深档次矛盾：引觉得傲的"角柜拉出机构期间"等15项中枢期间中，仅3项波及发明专利，且多连合于结构纠正层面。举例"快速下水手工水槽"形态产生的经济效益仅303万元，占关系居品收入不及0.5%。这种期间更正含金量与公司强调的"研发参加年均增长30.89%"变成参加产出比的严重失衡。

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更值得温顺的是，悍高集团研发东谈主员中专科及以放学历占比达73.33%(2023年数据)，与"专科研发团队"的表述不符。而招股书夸耀，放荡2024年6月末，悍高集团有162名兼职研发东谈主员，占总研发东谈主数接近一半，这种靠兼职东谈主员搞研发的模式，明显难以复旧公司合手续期间更正，也难以产生首要的发明专利。从这少许看，公司18项发明专利也就不难浮现了。

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由于短缺中枢专利期间，悍高集团连年来雷同发生专利诉讼纠纷。招股书中线路了有五家企业因为专利纠纷发告状讼，悍高集团均为被告，而原告包括：铭珈家居、江苏酷太、厦门和而达、宁波搏盛、深圳派阁智能。    

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上述5起讼事中，其中涉案金额最高的扫数以370万达成的妥协。铭珈家居索赔1000万，一审判决500万，最终讼事打到了最高法院，悍高集团照旧“败诉”了hongkongdoll xxx，最终支付370万妥协金。